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10月29日，由上海交通大学高级金融学院主办的“2020中国地产金融峰会”在上海成功举办。此次峰会以“融合与创新”为主题，汇聚了众多来自海内外学术研究机构、金融机构和地产行业的重量级嘉宾，聚焦全球资产配置与资产证券化话题，以期促进地产与金融行业持续健康发展。
中国证券基金业协会资产证券化专业委员会专家顾问及公募REITs工作组组长、德邦基金总经理陈星德受邀参与此次峰会，并在峰会的“公募REITs的实践与发展”论坛环节，结合自身多年的监管和行业经验，从公募基金管理人的角度就公募REITs带来的机遇与挑战，与现场嘉宾进行了深入交流。
上图：“公募REITs的实践与发展”论坛
上图：德邦基金总经理陈星德与现场嘉宾交流
陈星德认为，公募基金主要是投资标准化的股票和债券金融产品，此次公募REITs推出虽然顶了一个基金的名字，但是在具体运作管理方式上与传统公募基金完全不一样，这就给公募基金管理人带来了比较大的挑战。比如说公募REITs的发售方式，是采取类似于股票的询价方式，而传统公募基金则是以定价方式，也就是以1块钱来发售的。此外，公募REITs的形成顺序与传统公募基金也不一样，后者是先有资金再去购买资产，而前者是先有资产，再去筹集资金。
第三，公募基金采取的主要是组合投资、分散投资的方式，而REITs基金的投资其实是就某一类项目的集中管理模式，另外还有其它很多方式。第四，公募基金管理人原来是不参与运营的，主要看投资收益如何，遵循的是华尔街规则。简单来说，也就是对股票或者债券价值进行认定，如果觉得估值过高就会用脚投票，而REITs不一样，是直接参与到基础设施或者原始项目运营中去，所以无论是从运营模式还是人员储备，以及日常的管理，对公募基金来说都是一个全新的领域。
但是，我觉得有一点公募基金和REITs还是相通的，就是两者采取的都是一种“受人之托”的信托模式。另外，公募基金运作到现在，无论是在基金法的运作当中，还是在资产管理行业发展和运行权益类金融产品当中，公募基金都是最具有经验的资产管理机构。因此，这次监管机构逶迤公募基金大任，通过公募基金管理人的方式，把基础设施REITs推出来，我们既感到巨大的挑战，但同时也有信心把这类创新性的金融产品做好。
风险提示：文中观点将随各因素变化而动态调整，我们已力求观点内容的客观、公正，但相关观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
