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摘要速递
股市：“五一”长假前最后一个交易日大盘高开高走，一路震荡盘升，收盘站在2850点之上，并呈价涨量增态势，电子、银行、休闲服务全周涨幅居前。
债市：上周央行未进行逆回购操作，因上周无逆回购到期，故实现零回笼零投放；一季度宏观杠杆率急速飙升，政府加杠杆仍有空间。
大事一览：5月3日凌晨，一年一度的巴菲特股东大会召开；237.91亿元限售股本周解禁，环比下降逾五成；航空煤油下调至每吨1680元。
股市直通车
上证综指走势图
图表来源：Wind；2019.5.15-2020.4.30
创业板指走势图
图表来源：Wind；2019.5.28-2020.4.30
上证综指估值
（市盈率-TTM）
图表来源：Wind；截至2020.4.30
深证成指估值
（市盈率-TTM）
图表来源：Wind；截至2020.4.30
创业板指估值
（市盈率-TTM）
图表来源：Wind；截至2020.4.30
✦28个申万一级行业中，上周涨幅前三位分别为电子（7.06%）、银行（4.87%）、休闲服务（4.30%）；上周涨幅后三位分别为纺织服装(-4.41%)、农林牧渔(-2.04%)、医药生物(-1.56%)。
数据来源：Wind；2020.4.27—2020.4.30
股
市
点
评
受隔夜外盘走强刺激，加之“两会”在5月下旬召开的明确，鼓舞了市场信心，“五一”长假前最后一个交易日，A股市场一改之前防御风格，转向了进攻，同时一改长假前量能萎缩，大盘窄幅波动的惯例，成长股及题材股的活跃推动大盘震荡盘升。最终，节假日前全周大盘上涨1.84%，创业板上涨3.28%，这表明受外盘上涨及“两会”预期刺激，场外资金流入市场，场内资金活跃度回升，突破2850点，市场情绪高涨，信心有所恢复。
债市连连看
●公开市场方面
Wind数据显示，4月30日无逆回购到期。上周央行未进行逆回购操作，因上周无逆回购到期，故实现零回笼零投放。
图表来源：Wind；截至2020.4.30
●货币市场方面
4月30日，R001加权平均利率为1.8722%，较上周同期涨95.38个基点；R007加权平均利率为1.9297%，较上周同期涨36.96个基点；R014加权平均利率为1.8275%，较上周同期涨20.45个基点。
银行间资金面七日回购
图表来源：Wind；2017.6.1—2020.4.30
●利率品种
本期银行间国债收益率不同期限多数上涨，各期限品种平均上涨3.78bp。其中，0.5年期品种下跌1.87bp，1年期品种上涨1.86bp，10年期品种上涨2.80bp。
十年国债利率
图表来源：Wind；2017.6.1——2020.4.30
债
市
点
评
•一季度宏观杠杆率急速飙升 政府加杠杆仍有空间
受疫情影响，我国一季度宏观杠杆率出现意料中的飙升，企业杠杆率大幅攀升到161.1%，但增幅仍低于历史峰值。这充分展现出政府在政策扩张时的定力，未置风险于不顾。
•PMI小幅回暖 经济压力仍大
4月30日，统计局公布4月PMI指数。4月官方制造业PMI为50.8%，较前值下降1.2%；非制造业PMI为53.2%，较前值回升0.9%；综合PMI产出指数为53.4%，比上月回升0.4%。4月PMI小幅回升，说明4月制造业相对3月有一定改进，但离恢复正常尚有距离。
•美联储宽松政策延续 有助美债收益率低位运行
美联储4月28-29日货币会议宣布维持基准利率在0%-0.25%区间不变，维持超额准备金利率0.1%不变，符合预期。美联储着重强调新冠疫情“在中期内对经济构成重大风险”，并承诺将继续使用所有工具来支撑美国经济。
期汇资讯圈
●三组期指呈上行态势
上周三组指数呈现上行态势，IF和IH加权指数周度涨幅逾3.5%，贴水结构较前期明显收窄，2*IH/IC2005合约比值收窄至1.0698。现货指数亦表现为探底回升态势。
沪深300指数期货
图表来源：Wind；2020.1.23-2020.4.30
中证500指数期货
图表来源：Wind；2020.1.23-2020.4.30
上证50指数期货
图表来源：Wind；2020.1.23-2020.4.30
● 美元光彩不再 欧元多头酝酿翻身
上周市场避险情绪降温令美元大幅承压，暂时出现一些修复行情，市场将迎来美国4月份非农就业报告，市场预期较差，后市美元仍有一定的下行风险。在美元走弱的背景下，非美涨跌不一，欧元兑美元企稳走强，此前曾触及4月1日以来的最高水平1.1017，英镑兑美元收高1.04%至1.2492，美元兑日元则小幅收低。
美元指数
图表来源：Wind；2020.2.5-2020.5.4
黄金指数
图表来源：Wind；2020.1.23-2020.4.30
海外要闻汇
● 美股4月反弹行情或难持续
上周结束了自1975年以来华尔街最好的一个月，标普500、纳斯达克、道琼斯工业指数周跌幅分别为0.21%、0.34%、0.22%。数据显示，4月标普500和道琼斯工业指数分别累计上涨12.7%和11.1%，创1987年以来最大单月涨幅；当月纳斯达克指数累计上涨15.5%，为2000年以来表现最好月份。分析人士认为，综合经济数据、上市公司业绩以及疫情发展等因素来看，美股大幅反弹后可能回调甚至再次探底。
标普500指数（.INX）
图表来源：Wind；2020.1.31-2020.5.1
纳斯达克综合指数(.IXIC）
图表来源：Wind；2020.1.31-2020.5.1
数据观察站
●北向南向资金持续流入
统计数据显示，北向资金上周合计净流入49.75亿元，其中沪股通净流入18.83亿元，深股通净流入30.92亿元。南向资金上周合计净流入7.62亿元，其中沪市港股通净流入0.47亿元，深市港股通净流入7.15亿元。
(单位：亿元，CNY)
注：沪深港通资金流向数据，根据每日盘后交易所公布的沪深港通买入成交总金额及卖出成交总金额计算所得，真实反映沪深港通南北向资金流动情况。数据来源：Wind；北向资金截至2020.4.28，南向资金截至2020.4.27。
●两融数据
4月29日，融资余额10285.43亿元，融券余额218.19亿元，融资融券余额10503.62亿元。
图表来源：Wind；截至2020.4.29
财经风向标
●巴菲特股东大会召开
北京时间5月3日凌晨，一年一度的巴菲特股东大会召开。这是自1964年至今，第56次股东大会。与往年不同的是，2020年股东大会以线上会议的形式召开，巴菲特主要围绕疫情冲击的话题展开了谈话。巴菲特和阿贝尔主要讨论了对于疫情之下美国经济及各个行业的看法，并对投资者在当下如何决策提出了建议。
●237.91亿元限售股本周解禁 环比下降逾五成
受节日因素影响，本周两市仅有3个交易日。A股市场限售股解禁规模约237.91亿元，较上周环比下降52.89%。5月6日为解禁高峰，解禁规模为198.61亿元，占全周比例的83.48%。
●航空煤油下调至每吨1680元
日前，民航局向各运输(通用)航空公司、各航空油料公司下发关于调整2020年5月航空煤油销售价格的通知。根据《国家发展改革委关于推进航空煤油价格市场化改革有关问题的通知》，自2020年5月1日零时起，国产航空煤油出厂价格核定为每吨1680元。因此，内地航空公司内地航班第二季度航空煤油综合采购成本自2020年5月1日零时起由每吨3029元下调至1680元。航空煤油下调将有利于航空企业降低成本。
