【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】
近日，熟悉的城市正在回归：全国大多数人民工作已恢复往日的忙碌工作；公园野餐的人也渐渐增多；朋友圈晒的不再是自家的黑暗料理，而是饭店餐馆可口的美食了。尽管“报复性消费”成迷，但无可否认的是，一系列迹象表明，消费行业确实在悄然地回暖，消费板块也在不经意间“王者归位”。
比如，刚刚过去的“五一小长假”和“母亲节”，线上线下的消费数据可观。
五一假期期间，中国银联的统计显示，5月1日到5日，银联网络交易总金额突破1.57万亿元，日均交易金额3131亿元，已经达到去年“五一”假期日均交易金额的97%。母亲节期间，苏宁易购公布的数据显示，5月5日-5月8日，鲜花销量同比增长56%，服饰销量同比增长195%，线上百货的黄金珠宝首饰同比增长121%。
再比如，疫情进一步催热“一切皆可播”的直播电商，头部主播带货火爆。
2020年绝大部分行业都在感叹“我太难了”，直播带货的势头却不可阻挡。前有李佳琦、薇娅等人气主播，后有罗永浩、董明珠等网红企业家。4月1日，罗永浩直播首秀，累计观看人数超过4800万，支付交易总额超1.1亿元。5月10日母亲节，格力董事长兼总裁董明珠在快手再次开启直播，30分钟后，3个产品销售额破1亿。
别纠结“报复性消费”还是“补偿性消费”，只要有人的地方，刚性消费就不会落幕。而且随着时代的进步，消费也会进步。正因此，消费板块具有“弱周期”的特征，防御性能较强，所以，在前期的短暂回调后，资本市场的消费板块也率先迎来反弹。
消费模块的反弹态势到底如何？
我们看两个比较直观的数据——
（1）截至5月15日，中证消费指数（000932）收于17708.89点，处于该指数自基期（2004年12月31日）以来的历史高位；自3月24日以来至5月15日，该指数累计上涨19.51%，显示近期消费板块反弹强劲。
中证消费指数自基期来的历史走势
（数据来源：Wind；时间截至：2020年5月15日）
（2）对比申万的28个一级行业，自A股3月24日低位反弹至5月15日，大消费中的三个行业——食品饮料、家用电器、休闲服务，涨幅分别为26.35%、17.37%、11.27%，排名分别为第1、第2、第5，整体领先于其它行业涨幅。
申万一级行业近期涨幅TOP10
（数据来源：Wind；统计区间：2020年3月24日-2020年5月15日）
基于消费板块的韧性和政策的大力支持，机构纷纷看好消费板块的长期投资机会，国泰君安近期指出，“后疫情时代，消费仍将是经济最重要的驱动力之一。”
光大证券则在《凛冬已过，盛夏将至》研报中表示，一方面，刚需类行业仍将有基本面上的确定性优势；另一方面，大部分行业虽然受疫情负面影响，但是基本面已经逐步见底，有望迎来环比改善，同时行业龙头在疫情期间强化竞争优势，具备中期的配置价值。
再次回归的消费，该如何投资？
无论什么主题类投资，普通投资者缺乏专业知识和研究时间，绩优主题基金仍然是首选。
随着A股上消费板块的上涨，“大消费”主题基金净值水涨船高。银华富裕主题基金（180012）就是其中的代表，银河证券数据显示，截至2020年5月15日，该基金自2006年11月16日成立13年多以来，累计回报752.76%，年化收益率高达17.20%，是名副其实的老牌绩优股基。再从中长期来看，该基金过去五年、过去三年收益率为117.39%、96.07%，同类排名2/322、10/342（混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类））。
尤为值得一提的是，该基金目前的累计单位净值为5.1156，屡次创下历史新高。也就是说，无论是从过去十年或者近期任一高点买入，持有该基金都是大概率能盈利。
消费基金——银华富裕主题净值创历史新高
（基金净值数据来源：银华官网；统计区间：2006年11月16日-2020年5月15日）
长期优异的业绩，得助于该基金无论遇到多么复杂多变的市场环境，都始终坚守“大消费领域”。基金经理焦巍在2020年基金一季报中写道，“一场突兀而至的疫情让一季度的资本市场跌宕起伏，我们的组合由于集中在消费、医药、低估值高ROE和非常少的科技领域，因此经受了消费骤停、经济前景预期激降和医疗资源挤兑的三重影响。”但市场的回调和风格的转变，并未影响到银华富裕主题的投资风格。而如今，坚持终于获得了回报。
此外，深入研究产业发展逻辑，在能力圈中的灵活选股，也是获得超额收益的重要原因。焦巍表示，长期来看，疫情的冲击会强化竞争格局，带来新的商业模式，按这个思路，该基金调整了消费持仓的结构。比如高端白酒只保留了前两位来观察行业是否继续集中，同时增加了光瓶酒和速冻食品的配置。另一方面增加了疫情会改变行业格局的其他领域公司的配置，比如快递领域中的卓越公司，以及医疗行业里公共卫生领域的一些公司等。
成立13年多的银华富裕主题，一次次用自己的净值告诉我们：消费的走势，在不断刷新我们的认识。考虑到行业的属性、国内庞大的市场、政策对消费的呵护，大消费板块优势突出，若看好，不妨选择一只好基，挖掘未来消费的机会。
风险提示：
焦巍履历，曾就职于中国银行海南分行、湘财荷银基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公司、平安信托有限责任公司，2018年10月加入银华基金。曾担任银华泰利等基金基金经理。现管理基金如下：银华富裕（自2018.12.27起），银华国企改革（2019.12.26起）。
银华富裕主题于2006年11月16日成立，2010年、2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年的净值增长率依次为15.68%、-28.44%、0.41%、8.87%、16.10%、40.10%、7.45%、53.09%、-22.46%、62.89%。（数据来源：基金定期报告）
银华国企改革于2018年6月29日成立，2019年的净值增长率为35.33%。（数据来源：基金定期报告）
本材料由银华基金管理股份有限公司提供，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间短，不能反映股市债市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。基金有收益波动风险，投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征和相关风险，具备相应风险承受能力。市场有风险，投资需谨慎。
本基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、集中度风险、系统性风险、政策风险等。
Mr Wang 翟百秋
梦梦 黄毅
赵萍 湖
