1、5月经济数据延续修复的趋势，供给与需求修复速度均出现放缓。目前经济修复是以补偿式为主，市场略微高估了复工复产的进度，基本面现处于供过于求的状态，去库存压力依旧存在。国家统计局表示，5月份经济运行延续复苏态势，总体上符合预期，但经济还未回归正常水平，二季度经济增长能否转正还要看6月份经济恢复情况如何。
2、工业生产修复放缓，但结构尚可。5月，规模以上工业增加值当月同比4.4%，低于市场预期4.9%，继续向长期均衡水平趋近，但收敛速度有所放缓。制造业生产有所恢复，其中高技术制造业增长8.9%，比1-5月累计的3.1%的增长大幅走高。行业方面，中游行业改善明显，通用、专用设备制造业增速分别为7.3%和16.4%，下游的新兴行业中电气机械和器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业维持了6.8%和10.8%的增速。
3、固定资产投资增速符合预期，但制造业投资低迷、修复压力仍在。1-5月全国城镇固定资产投资同比增速较前值回升4个百分点至-6.3%，符合市场预期；从单月投资增速来看，据测算5月固定资产投资同比增3.9%。其中，制造业投资增长-5.3%，显示企业家资本开支意愿不足，外需低迷和国内复产仍在推进中或是主要原因。行业层面，受到政府支持的通讯、电子，受到疫情刺激的医药、纺织行业较好；地产投资当月增长8.1%，融资环境改善、销售回暖支撑房地产投资韧性，但“房住不炒”的主基调将制约房地产投资整体回升空间；基建投资单月增速达8%，基建项目近乎完全复工，专项债到位、政府加快项目审批是主要推动力量。
4、消费同比增速较前值反弹但未如预期转正，可选消费回暖拉动，必需品增速回落，餐饮恢复较为缓慢。5月社会消费品零售总额同比较前值提升4.7个百分点至-2.8%，弱于市场预期的1.5%，扣除物价的下滑达到4.7%，就业压力持续与服务业中断等是主要影响因素。从行业来看，低端日用品的恢复较为明显，累计增速从上月的-1.2%回到2.5%，其余如家电、家具、建材的增长均在-14%至-18%之间。珠宝等奢侈品销售下滑了26%。
5、向后看，在需求分化、供过于求的背景下，经济的修复节奏有所放缓，二季度GDP增速或难恢复至疫情前的水平。同时，货币宽松政策的边际效应减弱，后续的政策刺激或在于财政逆周期调节发力，如财政赤字、特别国债、专项债的“三支箭”支撑基建投资的回温，财政点对点的项目对接，宽货币向宽信贷转换，经济或将重新回到弱复苏的态势中。
新闻概览
01
证券时报头版：券商资管规模触底反弹，望与银行理财业务互补。银行理财子公司与券商资管之间虽然存在竞争，但实际赛道并非完全重叠。券商资管属于私募，投资门槛较高，以高净值客户为主，更加擅长标准化的权益投资；银行理财子公司在债权投资和现金管理上更具优势，客户层次更加广泛。可以预计，未来券商资管和银行理财子公司有望在更多业务上实现互补协助。
02
证券日报头版：注册制下101只公司债募资达8916亿元。今年以来，债券市场出现新变化，债券发行市场化进一步提升。3月1日新证券法正式实施，公司债、企业债发行注册制也正式启动，由此，公司债、企业债发行步伐加快，同时，公募短期公司债券开始试点，填补了交易所债券市场公募“短融”产品的空白。据沪深交易所官网数据统计，3月1日以来截至6月16日记者发稿，在沪深交易所公开发行的公司债处于“注册生效”状态的有101只，募资金额达8916亿元。
03
欧美股市集体大涨，零售数据强劲道指收涨逾520点。香港万得通讯社报道，周二欧美股市集体收涨，道指收涨逾520点，纳指涨1.75%，标普500指数涨1.9%。欧股亦全线大涨，德国DAX指数涨3.39%。
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