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还在闭眼定投?采用这种策略,收益提升15%!

2020-12-09 14:57:28来源:兴证全球基金

成功的投资者“低买高卖”。但是更多人在价格飙升之后才感到乐观并进行购买,而在价格下跌时便开始恐慌并抛售资产。对于风险承受能力较低的投资者来说,定投或许是个不错的策略。

举个例子,周先生有4万元用于投资,假定每个季度的资产价格分别为10元,12.5元,8元,10元。如果周先生选择在一开始就投入全部资金,那么成本为每股10元。但是如果周先生采用定投的策略,在每个季度固定投入1万元,成本则为每股9.88元。可以看出,定投有一定摊低平均持有成本的效果,而在随后的反弹中,定投又可以帮助提高投资收益率。

上述传统的定期定额策略遵循的规则为“逢低多买,逢高少买”。此外还有另一种定投策略——“价值平均策略”,我们一起看看它在长期中的定投效果。

比定期定额更好?价值平均策略这样做!

价值平均策略来自迈克尔·埃德尔森博士的经典书籍——《价值平均策略》,作者历任美国纳斯达克的首席经济学家、哈佛商学院教授、摩根士丹利公司常务董事,在投资领域有着丰富经验。正如作者所言:“逐渐变得富有,已经是一个足够高尚的财务目标。”

价值平均策略的规则为:通过增减每个时间段的投资金额,使得投资后的价值线性增加,保持价值平均。价值平均策略在市场下跌中发挥放大买入的效用,而在市场上涨时买入较少,当投资对象的价格大幅上涨时可能会导致卖出。

具体来说,假定周先生的投资目标为每次投资后的价值都增加1万元,如果采用价值平均策略的结果如下表。在第二季度,由于股价上升至12.5元,周先生需投资7500元,可以使投资后的价值增加10000元。随着价格的上涨,周先生应该减少投资金额,而价格下跌时,应该增加投资金额。

与定期定额策略相比,价值平均策略的投资成本为每股9.3元,收益率提高到7.53%,有效帮助投资者以更少的金额,获得更高的收益率。

数据实测!收益提升15%

以沪深300指数近5年的历史数据进行计算,在定期定额策略下,假设每月末将1000元投资在沪深300指数中,持续60个月。在价值平均策略下,假设每次投资使得持有的沪深300指数的市值每月增长1000元,持续60个月。收益表现如下表所示。

数据来源:wind,2015-09-30至2020-09-17

定投开始日:2015年09月30日;定投结束日:2020年9月17日;定投周期:每月;扣款日:30日 

从上图可看出,在定期定额策略下,投入金额呈现线性增长。基金的总市值随着市场价格的变动随机增长,整体呈现向上趋势。在价值平均策略下,基金的总市值呈现线性增长。投入金额受到价格波动的影响随机变化。如果价格上升得足够多,价值平均策略规则所要求的一个月的价值增长,可以单单由组合价值的增长所满足,这种情况下不需要再进行额外的投资。

价值平均策略将“买入更多便宜股票”的理念更进一步,在提高收益率的同时,相对于定期定额策略并未增加下跌风险。价值平均策略的规则使它更具有灵活性,也更复杂,投资者必须对市场的长期增长保持敏感,从而维持足够的市场参与程度。

文:唐宸(实习)、黄可鸿

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本文来自微信公众号“兴证全球基金”

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