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arvind时尚会继续折扣交易吗?

2021-06-21 19:05:00来源:

Arvind Fashions Ltd.(AFL),arvind Limited的已解除零售臂,是街区的新条目。该股票于3月8日以卢比为591卢比,攀升至621卢比,达到5%。

由于新的上市规范,股票继续上涨。目前,它的交易价格为1,050卢比。电路过滤器已从5%变为10%。

AFL的投资组合包括卡尔文克莱因,汤米,差距,美国马球等品牌。它有三个商业段根据其品牌分类 - “电力品牌”,“专业零售业”和“新兴品牌”。电力品牌贡献了大约60%到Topline。

股票与其同龄人相比折扣至少20-25%。上市公司中最接近的同行是Aditya Birla Fashion Limited(ABFRL)。街道预计CAGR(复合年增长率)为15-16%,对于ARVIND时装,高于ABFRL的CAGR 14-15%。

这两个公司都在盈利能力中获得增长,但继续前进的arvind时装预计将比ABFRL更快地增长。

目前arvind时尚的债务约为745亿卢比。就雇用的资本回报(ROCE)和股权返回(ROE),ABFRL和Trent领导着比赛。然而,前进,电力品牌可能会产生更高的ROCE,高于35%。此外,新兴品牌可能会在明年变得积极。

管理层认为,Sephora有可能在200y22增长到700-800卢比,50家商店,预计在线预计会有15%的贡献。该公司旨在实现6-7%的EBITDA保证金。

增长驾驶员

电力品牌:

AFL的“Power品牌”段在12%以上的CAGR和管理目标上增长,以通过22财年销售超过4000亿卢比,而EBITDA预计FY22则为14.5%。

专业零售和新兴品牌:

管理层的重点是扩大无限,丝芙兰和新兴品牌,包括Calvin Klein和Aeropostale。Nautica,Place,Izod也有望做得好。预计UN020E将在2018年至21E中的18%的CAGR中实现休息 - 甚至受到FY20E的休息时间。管理层预计将为FY22E为Sephora加倍收入。

探索新类别

该公司旨在冒险进入新类别,如优质的内衣,优质的孩子穿着和威望美。

零售扩展

管理层旨在在未来2 - 3年内开设200个独家品牌出口(EBO)。大多数EBO扩展都预计在无限制和丝芙兰。目前,该公司拥有1300家商店,占地180个城市。

风险

竞赛:

竞争仍然是一个很大的风险。主要竞争对手包括Levi's,UCB,Allly,印度地形,LP,Jack&Jones,Jockey,Van Heusen等品牌。

更高的广告费用和库存流失:

由于竞争,很难削减广告费用。在时尚行业中,重要的是管理库存,因为销售的大部分是基于返回的销售。虽然,库存日从2018财年的112人跌至2018财年至63天。

与Arvind时尚相比,ABFRL和Page Industries正在享受较高的Roce和Roe。然而,预计arvind时尚的Roce和Roe将有所改善。

该公司的利润率预计将提高到7%,而未来的生活方式的利润率预计将保持9.4%。

但是,只有市场和时间可以判断估值是否有理由。