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基金大咖@持有封基:股债平衡策略最好 一亿以下规模基金别碰

2021-04-17 16:58:19来源:新浪财经

【基金红人节|金麒麟基金大V评选 百位大咖入围→投票】

近期,在新浪财经,微博财经,微博直播和新浪财经云会议联合主办的博主连麦直播上,利得基金南京分公司副总经理陈硕@金女神说理财 担任主持,对话新浪财经十大年度影响力博主@财经老娘舅,以及《聪明的定投》作者金伟民@持有封基,三位基金大咖针对“3400点附近要补仓吗?”这个话题展开讨论。

@持有封基 的主要观点如下:

1.现在明星基金还可以继续买吗?

对明星基金不同的人可能会有不同的定义,很多人通常认为去年获得了前10名或者前1/3名的基金算明星基金,都去买这种基金。

我曾经做过20多年的回测,测试比如说2000年的明星基金,到2001年的表现是否依然还是在前50%。我们要求不高,不能要求还在前10名,只用前50%。最后结果是很残酷,1000个基金,今年的前10名到了明年可能只能在60%以前。

所以如果你按照榜单去买,会得到一个非常残酷的结果,可能连今年的平均值都跑不赢。

所以我们所谓的明星资金不能光看一年。我们有个最著名的叫诚信奖的评奖基金,它不是看你一年的业绩。

市场短期风格变化特别快,去年前年的基金重仓爆款股,到了今年春节以后,跌的就最多。中国股市的风格变化特别快,就导致了去年的明星基金到今年就要排在后面去了。

但如果你把明星基金定义为长线的周期,比如5年7年,按照中国的股市情况,我做过统计,平均是5年一个周期,最长的在7年左右。

在一个牛熊周期里面,还能够继续保持明星基金的称号。那这种明星我们要去追踪的。

2.我们如何看待现在持有的基金产生了亏损这件事情?

大家看到自己账面亏了肯定感觉不好的,但我想说,亏损不能成为你操作的理由。我一直跟很多投资者说,决定未来股市走向是涨还是跌的,是股市本身的规律。大家千万不要看着自己是赢了还是亏损了,去决定你未来的操作,还是要学会忘记这回事。

当然有人喜欢做止盈止损,我是不太愿意做,因为我是一个非常理性的投资者,知道我的成本跟未来股市的涨跌一点关系都没有。我们是理性的投资者,还是要去分析股市的状况,而不是因为亏损了,要去怎么做,这个跟你亏损不亏损没任何关系。

3.你们怎么看待白酒和白酒基金?

我曾经总结了好行业的规律,就是有瘾的行业。男人的酒,年轻人的游戏,老年人的保健品。凡是有瘾的行业,可能从道德的高点来看不一定好,但从投资角度上来说绝对是好行业。

白酒的ROE长期在20%多,是我国目前所有行业里最高最稳定的。所以说抱团股为什么要去抱团白酒,因为确实是个好行业。只不过这两年把白酒的价格推得太高,如果它价格不变,经过两三年利润的增长,估值还是会下来的,依然还是好行业。

所以你不要去追高,现在我算过整个白酒行业的 PE,就是市盈率,在5年里已经超过90%分位了。所以白酒我建议大家采用定投的方法。

4.就长期而言,配置什么样的基金会稳健增值呢?

我觉得首先得根据客户的资金流情况去决定的。我们有很多在线的网友踏上工作岗位不久,每个月只能够节省下来一两千块钱,对于他们来说最好的办法就是定投。我曾经写过一本书叫聪明的定投,详细的介绍了每个月的定投方法。

另外还有投资者如果有一大笔钱,比如拆迁一下子拿了1000多万,那你要去从资产配置这个角度去配置,不能说今天看到白酒好了,哗一下子把1000万全投白酒。也不能说你有1000万,还要每个月去定投1000块钱,那你资金的利用率就很低。相反你可以从各类资产做配置。

第一个维度是股票,除了A股我觉得最值得配置的是港股和美股。港股特别便宜,美股的稳定性和成长性很好。你看美股的纳斯达克指数,和A股同类型的行业,纳斯达克的就比 A股的涨幅高,比如说医药股。我自己也是纳斯达克100指数基金配置了好长时间。

从品种来看有两大类,一大类是主动型基金,我们能从它们的年报、季报里看出究竟买的是什么。比如去年我们知道美国买的是医药、白酒。还有一类是指数型基金,巴菲特曾经说过在美国指数基金是可以战胜他的主动基金的。

但是中国的情况比较特殊,我觉得指数基金和主动基金两大类,各有各的优缺点。

从长期来看,指数基金还是要去配置一些宽基的指数,比如像沪深300。主动型基金的话要选优良的品种。

另外还有一部分资金要去配置一些债券,债券虽然相对收益没那么高,但是比较稳定。

针对这个问题,我们每次面对这个提问,总要说一句话,就是你买基金的资金来源是什么?投资的目标是什么?风险收益偏好是什么?这些都决定了你可以买什么样的基金。

有好多居民他可能只适合买债券基金,有很多居民只适合买货币基金,因为它的风险收益不足以支撑他们去买那些风险很高的产品。

就长期而言稳健增值而言,股票基金和债券基金要保持一个比例,然后进行动态调整,这样投资策略能帮助你在比较长的范围里面达到稳健增值的目标。

针对持有策略,我们这里分析了一个数据,从2008年至今,如果你持有的是全股票型基金,你的全仓收益只有26%。2008年到现在十几年了,你才26%。但是你全仓债券基金,收益却达到了81%。因为2008年后你面临着很多的股灾,很多股票激烈的震荡。2008年当时也是个高点。当时3400点差不多是历史90%的分位数附近。

2017年假设你全仓股票基金至今,收益是24%,债券收益只有18%。股票高于债券的。但是我们重新搭配了一下,如果你采取股债平衡型的策略,当然里面有个结构的变化,九比一或者八比二,它的收益还是很不错的,能达到稳健增值。

一般对绝大多数投资者,包括刚出校门的大学生,包括一些年纪比较大的以养老为目标的普通居民,建议采用股债平衡型的原则去配置。今年年初我们看到有很多的公司在搞固收+,这其实就是股债平衡的概念。

当然我本人是高风险高收益的偏好。每个人的策略都是不一样的,只要结合你的资金来源,时间,投资风险偏好,还有最终的投资目标来决定投资策略就是好的。

5.买基金是大基金公司的好,还是小基金公司的好?

一般来说肯定是选大的基金公司,他们财力雄厚,固定成本摊到每一个基金的费用会更低。当然另一方面,选公司不如选基金经理。

比如朱少醒老师,我特别佩服他。一个人做基金做了那么长时间,而且他后面没有第二个基金经理。好多基金经理它后面有两个或者三个基金经理,这种情况一般来说第一个可能就是挂名的,后面两个才是真正实际操盘的。

所以与其去看基金公司的大小,还不如去分析有哪几个人在管理,主要管理人管理时间的长短,这些我觉得跟选择基金关系更大。因为小公司一定会打造一个自己的明星基金,你别看公司可能不起眼,但为了做出名气,他会把所有的资源都去打造某一个明星基金,就是说会好一些。

反而有些大的基金公司,可能有好几个甚至好几百个基金,由于资源的原因,可能只让一些基金经理挂个名,平时也不怎么管,效果反而不是那么好。还是还是要去仔细的分析,不一味地说大的就一定好。

6.遇到基金清盘怎么办?

这是很让人担心的事情。据我所知,清盘的最大问题不是业绩一直很烂,你只要有足够的份额,依然还是能活到今天。绝大部分清盘的原因是它只剩下几千万以下,甚至是几百万的份额了,只能清盘。为什么?

因为基金有很多费用,比如指数使用费要问中证,要买沪深300指数。指数数据对个人是免费的,但如果基金公司要发行指数基金,就要交一笔钱。你想如果份额太小,摊到每一份上的成本就很高,当份额小到一定程度就不得不清了,历史上清盘的基金绝大部分都是由于份额小。

所以我给广大投资者的建议就是看到一个亿以下的基金不要去碰,哪怕它业绩再好。有时候我们看到某个基金一天会涨20%,100%我都见过。这种情况怎么出现的?它就是一个迷你型基金,如果有大量赎回,留下来的没多少,赎回的费用摊到基金净值上去,自然高了。

有些人一看到基金一天涨了100%,就去申请,但你要知道这个事情不可能再现了。出现这种情况可遇不可求。对广大基金投资者,我建议一个亿以下的不要去碰。

7.现在3400点该加仓吗?该采用怎样的策略?

刚才说了,不同的人有不同的情况。上班族每个月多几千块钱定投,就坚持去做。我在18年7月开始定投白酒基金,当时跟我定投的人不少,到18年10月份,茅台三季度没达标,出现有史以来第一个跌停,白酒基金一下子就被砸下来了,然后很多人就停掉了定投。

一直到19年3月份,白酒基金涨的非常快,然后很多人又来问我,现在能不能继续去定投?我说当然可以,但关键是你在最好的一段时间,从18年10月到19年3月份,大概有半年的时间,那肯定是一个底部,但是你出于恐慌情绪没有投,就很亏。

今天我觉得还是要看沪深300,上证指数本身设计不太合理的,有很多缺陷。虽然我们在诟病中国的股票,但沪深300在今年2月18日,也就是春节后第一天,创了历史新高。而且跟美国的标普500比,沪深300十几年以来的涨幅更高。

我们的股市上上下下波动得太厉害,是一艘波动比较大的船,你要是常人的心理,很容易受到外界波动的影响。绝大部分居民的第一直觉都是错的,就在最热的时候,像今年年初,高点入市。

要用理性的方法看待这个问题,要坚持长期投资,要想的多一点,不要天天盯着公司,这样往往会出昏招,会频繁操作。

8.震荡市中,需要注意哪些要点?

我觉得现在不管是上涨市,下跌市,还是震荡市,对散户投资者都要有几个一定要克服的心理障碍。

第一个就是不要过度地把精力都放在股市或者基金上。术业有专攻,没踢过足球就不要试图踢过足球的专业选手。

第二是尽可能把长期的事情想明白,千万不要今天追军工,明天追白酒。像巴菲特说的,人生只能打10个仗,比如说你投资55年,就是5年打一仗。把这个事情想明白以后,平时就不要过度去关心股市。我看到太多的粉丝朋友亏钱的原因,没有一个例外,就是喜欢多操作,喜欢天天关心股市。

所以给散户投资者一个忠告,远离市场至少5年。因为正好5年一个周期。为你5年以后的投资去负责,而不是为你明天的涨跌去负责。

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