投资研报
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特约作者：国泰基金
今天（5.31）A股低开高走，行业分化明显。全天成长风格明显占优，新能源汽车、医药、军工等板块纷纷大涨，创业板指收涨2.38%，而沪深300指数和上证综指则分别上涨0.20%和0.41%。本轮A股反弹主要是市场风险偏好提振所导致的行情，短期风格仍有助于前期抱团类资产的估值修复，高景气度和高成长属性是市场关注的重点。
交易层面，今天A股成交额再度站上万亿元，北向资金净流入52.11亿元。总体来说，在人民币升值、国内通胀压力缓和、海外流动性宽松、中美贸易谈话等因素的作用下，A股情绪面偏积极，前景相对乐观，“百周年”行情仍然可以期待。
来源：Wind
收盘前的一条重磅消息是，今天的政治局会议提到进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。三孩生育政策来临，“三胎”概念股如婴幼儿用品等尾盘异动，短期可能会有比较大的炒作情绪。
从另一个角度来说，三孩生育政策反应我国人口结构出现一定问题，老龄化趋势下养老压力不小。这一背景下，医药行业成长空间比较明确，生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）都是具备长期投资价值的标的。
今天新能车ETF（159806）再度大涨4.72%。消息面来说，上周美国参议院财政委员会拟立法将本土生产组装的电动车税收抵免金额提高至1.25万美元，同时拟取消单个车企抵免销量上限，若未来法案获通过，美国汽车电动化进程有望明显加速，国内具备国际竞争力的优质产业链龙头标的有望受益。
随着供给端新车型的推出，新能源汽车渗透率变化明显。我国4月新能源汽车销量20.6万辆，渗透率为9.1%，1-4月累计销量73.2万辆，渗透率为8.4%，已经远远高于去年的5.3%。下半年，该趋势仍将持续，包括极氪001、小鹏P5等多款电动车型上市，有望加速新能源车渗透率的提升。
短期来看，虽然受芯片危机及原材料价格因素影响，行业面临一定下行压力，但是汽车市场整体回暖，叠加新车型投放速度加快，以及政策驱动，有望助力新能源汽车购车需求稳步释放。
今天建材板块也出现了异动，中证全指建筑材料指数上涨3.2%。市场关注的重点在于，上周
成都住建局发布《关于政府投资项目使用水性建筑涂料、高分子防水材料的通知》，要求政府投资项目中全部使用水性建筑涂料、高分子防水材料，6月1日起执行。
禁用热熔SBS沥青卷材和溶剂型涂料，相当于强制淘汰行业最低端产品，将使高分子卷材市场明显扩容，防水材料产品结构整体高端化。防水质保期提升也是目前各地政策中的首例，对后续全国范围的防水质保期提升有政策导向作用。
这将带来两方面影响，一是防水材料用量的直接提升；二是中小企业生存环境被进一步压缩，增量市场的份额或将主要由头部企业占据。今天A股防水材料板块也是应声大涨，上市公司全部涨超10%。后续家装建材板块或将长期受益于集中度提升趋势，小伙伴们可以重点关注一下5月31日-6月4日正在发行的建材ETF（159745）。
风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。指数及上市基金价格单日涨幅不构成未来表现的保证。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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