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“所有人来到这个世界，都在追求幸福快乐。能让我们感到幸福快乐的东西有很多，比如早上醒来看到窗外的草语花香，比如晚上回家听到亲人的欢声笑语，事业顺利时的踌躇满志，爱情美满时的幸福欢畅……这一切的一切都来自于两个维度的支持，第一个维度是和谐愉悦的人际关系，第二个维度是充沛丰裕的财务基础。钱不是万能的，但是钱它真的很重要。”
“赚钱的方式有两种，一种是劳动报酬，另外一种是买进投资理财的收益。越是富裕的基层，来自于理财的收益在个人和家庭收入总占的比重就越高。中产阶级有很多标签，关于家庭的收入结构方面，三分之一以上的收入来自于投资理财，这是中产阶级的一个量化指标，所以理财这件事关乎个人的幸福，关乎阶层的定义，也关乎家庭未来的安全感，他是我们每一个人的必修课。”
——林采宜
近日《华安直播间》邀请到了经济学家林采宜博士，为我们分享家庭资产配置的黄金准则。
【林采宜】
复旦大学博士。著名经济学家、人文学者，复旦大学客座教授，首席经济学家论坛研究院副院长。林博士擅长宏观周期、产业经济和大类资产配置研究，长期在中国主流财经媒体上发表关于宏观经济政策分析和资产配置方面的专业文章、评论。个人专著有《告别速度》和《中国理财地图》，其研究成果对政府监管部门和媒体都具有一定的影响力。
Q
大家好，欢迎来到华安直播间，我是主持人张婕，今天我们直播间邀请到一位特殊嘉宾，她既是一位著名的经济学家，又是一名瑜伽爱好者。欢迎来到华安直播间，请和我们的观众朋友们打个招呼。
A
大家好，我是林采宜。
Q
看了刚才那段视频，相信观众和我一样都有这样的疑问，平时看上去文静柔弱的林博在瑜伽体式中显示出了非常的力量，以及身体控制的能力，那么我们想问一下林博是什么让您爱上了瑜伽，这当中又有什么样的故事，可以跟我们分享一下呢。
A
其实故事很简单。我们在投资市场上不同的人，应该来说投资的业绩差别非常大，那么影响投资业绩的两个因素，第一个是专业，第二个是心态。有很多人说运气，我认为运气其实是个人无法掌控，我们能够掌控，就两个因素，专业和心态，其实专业知识丰富的在投资圈，不乏其人，但是面对市场的惊涛骇浪，能够做到心平如水，心态好很重要。瑜伽是练什么的，瑜伽练的就是你那个心，你能够心止如水，控制你的心念，所以我喜欢瑜伽，我认为有时候心态比常识更重要，叫做知易行难。行难在哪里就难在你控制自己的情绪，这就是我跟瑜伽结缘的很重要的因素，瑜伽能够帮助一个投资人控制自己的情绪。
Q
林博正如您所说，财富管理是我们每个人的必修课，那么在您看来，我们个人理财或者家庭财富管理的话，需要遵循怎样的原则呢？
A
三个原则。第一个原则是安全原则，什么叫安全原则，我们说专业的投资人和非专业的投资人，讲到收益率的时候，他们用的是两个词，前者用的是风险收益，后者咱们老百姓说到一个投资品种，就问收益率是多少，他很少会提风险收益这个概念，就说在很多老百姓看来收益越高越好，他心里没有风险的概念，可是你要知道风险是所有的投资都必须权衡的因素。家庭理财的第一个重要原则是安全，这个也是家庭理财的纪律，是我们每个个人投资者在投资理财的时候坚决不可以忘记的一条底线。
第二条原则就是稳定。俗话说细水长流、集腋成裘，现在的人都渴望什么？渴望一夜暴富。我相信在屏幕前的你有很多都想着一夜暴富，那么林博士很坦诚的告诉你，凡是想一夜暴富的，很多都成为韭菜。其实在现实生活中偶尔有人一夜暴富，但是大概率的事情是做时间的朋友，在正确的投资理念下面，慢慢的变富。所以说稳定，稳定的收益率，这是非常重要的。
第三个原则，因人而异。因为每一个家庭它的收入结构不一样，它的支出的结构不一样，而且每一个人他的风险偏好、他的心理承受力是不一样，所以有这么多的不一样，你家庭的理财一定要从自己的需求出发，根据自己的心理特点、自己的家庭收入结构和资产结构，来安排自己的理财计划。这就是我要说的三个特点，或者说三个我们要遵循的黄金准则。
Q
好的，林博，那么请问一下，如果作为我们白领或者是中产家庭的话，从长周期来看，有哪些适合我们配置的资产呢？
A
我觉得主要有三类资产。第一类资产就是基金，包括权益基金、债券基金和货币基金，那么风险偏好高的可以选择权益基金，风险偏好低的可以选择债券基金和货币基金。那么风险和它的收益是成正比的，那么怎么选择基金，根据自己的风险偏好。
第二类大家都很熟悉的，也是很宠爱的一个资产，叫做房产。房产和基金相比较，它有个特点就是比较稳定，价格的变动相对来说不像基金那样的净值波动非常的剧烈，但是它持有的周期也比较长，所以长期持有的资产里面有一类很重要的资产就是房产。
那么第三类就是我们说到的叫防御类资产，防御类资产通常是以保值作为主要目的，增值为辅，对吧，保值为主。它就是黄金和理财类保险，那么大家都说盛世古董乱世黄金，黄金这两年涨得非常好，应了这句话。所以如果你的家庭资产规模比较大的话，黄金和理财类保险也是可以考虑的。总体而言，家庭的资产长期配置要考虑两个因素，一个是你个人的风险偏好，第二个就是你家庭的资产规模。200万资产和两个亿资产配置的思路，应该是不一样的。
Q
林博士，你刚才给我们介绍了家庭资产配置的三大原则，那么接下来请您帮我们解读一下2020中国经济所面临的环境，以及在当下我们应该如何配置资产。
A
主持人好专业。一说到当下配置资产就提到宏观环境，其实当下我们大家都很熟悉的一个词儿叫什么，叫疫情。那么为了应对疫情的冲击，我们知道各国的政府都采取了同样的货币政策，就是宽松的货币政策。无论是美联储还是日本央行还是欧盟，包括我们中国的央行，几乎一致的采取一个行动，就是增加货币的供给，降低利率，那么其次就是无论是欧盟、日本还是美国，都推出不同规模的财政刺激计划。在货币宽松和财政刺激宏观大环境下面，我们应该怎么样去配置资产，首先要考虑的钱这么多，货币洪水滚滚而来，印钞机不断的在加快速度，那么很显然在这样的形势下面，存钱不如负债。
前两天我们网络很流行的一个说法叫什么，未来几年可能就是穷人突出、富人通胀。这是什么概念呢，也就是说存款的利率会越来越低，现在像欧盟一些国家已经接近负利率了，日本跟美国差不多是零利率，中国现在的基准利率已经降到了百分之一点五左右，这应该是前所未有的低利率，是全球性的。在这样的环境下面，负债的成本非常低，那也就意味着资产价格的上涨是一个大趋势，在这样的趋势下面，无论你持有哪一类的资产，都比持有现金类资产风险要小一些。
Q
林博士正如你刚才所说，目前中国经济进入了换挡期，增速下滑，全球利率中枢下沉，那么在这样的一个经济环境下，您判断未来理财收益率的区间大概是怎样的一个范围？
A
判断未来理财收益率的区间，这是件很难的事情，好吧，应该问神仙的问题，但是我在这里可以跟大家介绍一下，美国跟日本这样的发达国家，他们的居民市场的平均收益率是多少，百分之二到百分之六，包括房产，包括各类的基金的收益。那么中国可能利率水平会比他们稍微高一点，经济增长速度也比他们稍微高一点，那么对于我们来说，百分之五到百分之六的收益率，应该是一个比较合理的收益率。
在这里我就举个例子，最近20年我们投资圈号称股神巴菲特，他的伯克希尔公司的实资产收益率是多少，是百分之十点三。10.3%是个什么概念，10.3%就是我们理性投资的天花板，也就是说正常情况下，一般的专业投资人是达不到这个水平，如果是非专业投资人，那就更达不到这个水平。你想如果你对未来投资收益的期望，达到百分之十以上，这就不是一个合理的收益，神做不到的事情，只有谁能做到？鬼能做到，这个鬼是什么，是魔鬼。魔鬼就是我们在投资过程当中，所有遭遇的分险，所以说当你的投资收益的期望值，大大的超过这种合理的平均收益率的时候，意味着你就在跟风险共舞。
Q
林博士在居民配置资产的结构方面，您能有一些具体的建议吗？
A
我觉得不同的家庭，他的支出和收入结构不一样，那么作为家庭的主人，或者作为一个人，他的风险偏好不一样，所以说不同的人不同的家庭，没有千篇一律固定的投资结构的模式。
那么，我可以举个例子，美国和日本，比如说在美国，房地产占多少，占百分之二十三，也就是说家庭资产当中的四分之一，那么在日本，日本人也是东方民族，跟中国人一样特别的热爱房地产，他的房产在居民的家庭结构中占的比重是三分之一，百分之三十六。那么中国你衡量一下你的房产在家庭配置占比是多少，我认为百分之四十以下都是合理的，但超过百分之四十甚至超过百分之五十，那就是你的资产配置过于集中。
一旦房价有个风吹草动，你可能就会面对比较大的资产缩水，另外更重要的是你的流动性会因为太多的固定资产而导致在收益率方面和流动性方面有一定的局限。所以我说没有固定的比例，但是有合理的区间，这就是你的房产大概占四分之一到三分之一，那么其他的就根据风险偏好，就是百分之六七十的流动资产，配权益类的，还是固收类的，还是其他包括另类投资，这都是根据资产的规模、个人偏好来定的。
Q
好的，今天非常感谢林采宜女士和我们的交流。林博士给我们介绍了家庭资产配置的三大黄金准则，那就是安全第一、收益稳健和因人而异。那么在节目的最后，请林博士您用一两句话总结一下，在后疫情时代我们的理财原则是什么。
A
我觉得后疫情时代意味着宏观经济的增长下行，在这样的环境下面，投资的收益率下行是个大趋势，无论你投资的是哪一类资产，所以对未来的收益率预期比较理性，这是必须的。那么安全第一，是我再次送给所有屏幕前的朋友一句话，最最重要的一句话，也是今天我跟大家分享，安全第一，记住安全第一。
Q
好的，感谢收看今天的华安直播间，我们下期节目再见。
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