芯原股份上市首日大涨284%！券商跟投浮盈1.7亿元，VC/PE机构获益颇丰

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来源：公私风云

8月18日，芯原股份在上交所科创板挂牌上市。首日股价表现抢眼，收报148元/股，涨幅达284.12%。打新投资者中一签可赚超过5万元，保荐机构跟投账面浮盈1.7亿元，早期投资人小米基金浮盈近37亿元。

一位创投人士对《国际金融报》记者表示，芯原股份上市首日表现给了投资人很大的信心。不过，在锁定期内，未来股价难免会有波动。

打新中一签赚5万元

芯原股份发行价格为38.53元/股，上市首日开盘价飙涨至150元/股，盘中最高涨至174元/股，最后收涨284.12%，收报148元/股，总市值为715.13亿元。值得一提的是，其换手率为74.45%。

由于芯原股份尚未实现盈利，无法用市盈率来衡量。本次发行价格为38.53元/股，对应的市销率为：（1）12.51倍（每股收入按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的营业收入除以本次发行前总股本计算）；（2）13.89倍（每股收入按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的营业收入除以本次发行后总股本计算）。

发行人选择的上市标准为《科创板上市规则》2.1.2中的第（四）项：“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

备受投资者关注的是，打新收益如何？《国际金融报》记者查询公告获悉，芯原股份中签号码共有25471个，每个中签号码只能认购500股芯原股份A股股票。以今日收盘价148元/股计算，相较于38.53元/股的发行价，打新投资者只要中一签，便可以赚5.47万元。

科创板跟投制度下，保荐机构相关子公司需要跟投参与首次公开发行战略配售。作为芯原股份IPO的保荐机构，招商证券的子公司招商证券投资有限公司跟投比例为本次发行规模的4%，获配股数为155.72万股，获配金额约为6000万元。按照上市首日收盘价计算，招商证券投资有限公司账面浮盈1.7亿元。不过，限售期为24个月，最终盈利情况面临未来股价波动的风险。

参与芯原股份战略配售的还有“芯原员工战配资管计划”，获配股数为154.74万股，获配金额为5962.19万元，限售期为12个月。按照今日收盘价计算，其浮盈1.69亿元。

VC/PE机构喜笑颜开

记者查询招股说明书获悉，芯原股份前身芯原有限设立时的名称为思略微，由美国思略科技公司于2001年8月出资设立，当时投资总额与注册资本均为50万美元。该公司于2002年8月扩资并将美国思略的股权进行转移，更名为“芯原”，是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。2019年实现营收13.4亿元，归母净利润亏损4117万元。

近20年的成长历程，芯原股份离不开背后VC/PE的一路支持。有创投人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，芯原股份登陆科创板为背后早期投资人提供了退出渠道，上市首日表现抢眼给了投资人有望获得丰厚回报的信心，不过未来股价在锁定期内必然会产生波动。

▲芯原股份股权结构图（信息来源：芯原股份招股说明书）

从股权结构来看，持有发行人5%以上股份或表决权的股东对发行人有重大影响。截至招股说明书签署日，持有发行人5%以上股份或表决权的股东包括VeriSilicon Limited及其一致行动人WayneWei-MingDai（戴伟民）、兴橙投资方、香港富策、国家集成电路基金、小米基金、共青城原厚及共青城原德。

回顾融资历程，2018年10月，芯原股份获得兴橙资本、临芯投资、君桐资本、华登国际等股权融资。同年12月，又得到国家集成电路基金、张江火炬创投等投资方的支持，以及兴橙资本、临芯投资等老股东的加持。

2019年6月，芯原股份为了筹集未来发展资金，进行新一轮3.5亿元的股权融资，引入小米基金、国开科创、广州金控等新的投资人，“入场”成本价为11.03元/股。其中，小米基金以3亿元认购了0.27亿股，并且一直持有，以今日收盘价计算，账面浮盈近37亿元。

首日表现不错，后市股价会随着综合因素有所波动，投资人的收益最终还是离不开企业自身的实力提升。值得一提的是，芯原股份此次募资总额为18.62亿元，投资项目拟投入7.9亿元，将主要用于投资智慧可穿戴设备的IP应用方案和系统级芯片定制平台的开发及产业化项目、智慧汽车的IP应用方案和系统级芯片定制平台的开发及产业化项目、智慧家居和智慧城市的IP应用方案和芯片定制平台、智慧云平台系统级芯片定制平台的开发及产业化项目、研发中心升级项目。