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『小红说』市场风云变幻,哪个行业是yyds?

2021-09-29 16:58:54来源:财经自媒体

这是『小红说』的第 72 篇原创文章

今年以来,“分化”成为市场的关键词,风格切换充分演绎。

公募基金的业绩分化也较大,特别是部分在过往两年表现不错的基金经理反而短期业绩不佳,引发了不少投资者的关注。

许多小伙伴看着上窜下跌的行情表示很担忧,到底该怎么样选择呢?要不要把手里的基金换掉?今天小红就来和大家分析一下。

风格轮动加快

市场追求高成长

今年前七个月来看,与此前消费成长持续占优不同,低估值板块及受益全球经济复苏的周期板块表现较为强势。涨幅居前的板块集中于高景气度行业,中小市值股票逐步跑赢大盘股,表现更加出色。

从行业风格的表现来看,周期金融(1-2月)→ 稳定(3月)→ 消费与成长(4-5月)→ 成长与周期(6-7月)。

数据来源:Wind,时间区间为2021年每个自然月度

从大小盘及价值风格的表现来看,大盘成长(1月)→ 中小盘价值(2月)→ 小盘价值(3月)→ 重回大中盘成长(4月)→ 中小盘成长(5-7月)→ 小盘成长(6月)。

数据来源:Wind,时间区间为2021年每个自然月度

行业估值分化

从高位小幅收敛

2020年随着市场的上涨,医药、消费、科技板块首当其冲,估值水平和交易量达到了历史最高水平。

2021年以来,A股整体估值呈现回落态势。截至8月20日收盘,A股市盈率中位数(TTM)为33.3倍(剔除负值),处于2000年至今历史分位数24%位置,目前估值水平处于历史较低位置。

数据来源:Wind,时间区间为2020.1.1-2021.8.20,统计范围为全部A股(剔除负值)

尤其是近期A股市场出现明显的高低位切换,经过上周的调整,高估值和低估值板块的分化程度有所收敛。

以非银金融、公用事业、房地产、建材为代表的低估值板块表现较好,而食品饮料和医药生物等前期估值较高行业调整幅度较大。

数据来源:Wind,时间区间为2011.8.20-2021.8.20,统计指标为市盈率TTM整体法(剔除负值,周频)

 总 结 

今年的A股市场风云变幻,尤其是在如此极端的结构性行情之下,公募基金业绩分化的主要原因是由基金的行业和个股所决定。如果没有配置热门的板块,尤其是风格偏向均衡或消费的基金,短期业绩就会面临很大压力。

因而从这个角度来看,面对最近的回撤,大家不必过于苛求。小红提醒大家必须要清醒的意识到,去年绝大部分净值涨幅均来自于估值提升,而非业绩增长,切勿把估值驱动的净值上涨当做常态。

我们(包括基金经理)能够有较大把握赚到的,是上市公司业绩增长的钱,而市场或行业板块的估值波动的部分则很难把握,长期看估值对基金净值的贡献大部分都会正负相抵。因此,市场的情绪波动在我们长期投资过程中属于投资中不那么重要的事。

所以对于是不是要抛掉手中的基金去追热门基金,小红认为还是要看基金经理的投资理念和框架你是否认同。如果你信任基金经理的能力和投资框架,那么就可以长期的持有,不要因为短期的业绩太过悲观。

行情虽然考验人,但是小红会始终陪伴大家穿越市场周期!

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