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【暖冬新品】穿越股债震荡市,你需要一款带资产配置光环的固收+

2021-01-23 13:59:02来源:银华基金

市场赚钱效应升温,风格却不断切换,抓住低吸潜伏的好时机!立即开户,踏准节奏,不错过下一波大行情

转自:银华理财家

2020年以来,不仅股票市场波动大,就连债市也步入调整周期。部分投资者内心温度忽高忽低,此时此刻,“固收+”产品就像冬日的一杯热饮,温暖了投资者钱袋子。很多投资者可能会疑惑,在股债市场双震荡的局面下,现在还是入手“固收+”的好时机吗?

如何看债市、股市的

未来投资机会?

在考虑入场时机之前,先随小编看一看,银华基金专业的“固收+”投资团队——邹维娜及其团队是如何看待债市、股市的未来走向。

债市——中长期配置价值逐渐提升

市场担忧货币政策收紧,给债市带来压力,但邹维娜团队深入分析认为,经济修复程度尚不支持货币政策趋势性收紧。目前货币政策进入“观察期”,央行政策利率在年内或保持平稳,从更长周期维度看,自2008年以来的中国增长中枢下行过程,尚未见到趋势性反转的因素,利率中枢在长期上大概率趋于下移。随着债券收益率向近年均值靠近,开始具有一定吸引力,中外利差处于高位,也将吸引境外配置资金流入,中长期配置价值逐渐提升。

此外,债券市场在经历剧烈调整之后,风险有所释放,债券收益率与政策利率、资金利率以及海外利率水平相比逐渐开始具有吸引力。短期可采取中性态度应对。

中证全债指数近两年走势——短期调整 风险释放

(数据来源:Wind;(数据来源:Wind;

统计区间:2018年11月20日-2020年11月20日)

股市——沪深300处于合理估值空间

从业绩因素来看,截止今年中报,全部A股实现二季度单季增速3.7%,目前经济仍处于触底回复的阶段,看好后市A股的业绩增长;从估值因素来看,考虑2021年盈利预测的沪深300市盈率为12倍左右,位于近10年中位数,处于合理估值区间。

(数据来源:银华基金研究部;截止2020年10月)

虽然长期投资机会存在,但目前疫情冲击加大了行业基本面的分化,从而进一步加剧了此前的行业估值分化的矛盾。历史上2013年第三季度和2016年第一季度也是估值分化极大的时间段,最后都是通过剧烈波动实现估值收敛的,后续市场波动率或仍大。

如何穿越震荡?

固收+基金防守有道

可以看到,无论股市还是债市,都蕴藏着长期的投资机会,但挑战也是切实存在的,因此,我们更需要通过专业的投资团队帮助我们做好长期布局。因为股市、债市相关性较低,而同时兼配股债的“固收+”产品,能够在一定程度上对冲两个市场的系统性风险,从而降低整体的投资波动。

基于此,如果投资者想要分享股市、债市的未来机遇,同时又不想承担过大的投资风险,自带资产配置光环“固收+”就比较适合。

以“固收+”中的代表性基金指数——偏债混合型基金指数为例,如下图所示,近十年来穿越震荡,波动性远远小于上证综指,累计回报远远大于上证综指,长期走势表现出相对好的稳定性和收益性。Wind数据显示,2010年11月22日至2020年11月20日,偏债混合型基金指数的年化回报率、年化波动率分别为6.57%、4.22%;上证指数的年化回报率、年化波动率分别是1.62%、20.42%。

(数据来源:Wind;

统计区间:2010年11月22日—2020年11月20日)

借助固收+新基

银华招利布局震荡市

眼下上证指数在3300点附近震荡,债市短期不确定的因素较多,因此更建议通过新基金进行布局,从而根据市场变化逐步建仓,把握机会、控制回撤。

目前,银华基金旗下的“固收+”新品——银华招利一年持有期产品(A类代码:009977;C类代码:009978)火热发行中,拟任基金经理邹维娜将在银华招利首发期间跟投100万元。这是在银华基金丰富的“固收+”经验积累的基础上,打造的一款银华“固收+”2.0代表作。

银华招利作为“固收+”2.0

到底有哪些升级?

 优秀的资产配置策略

资产配置是一门综合艺术,通过合理的配置比例,可以平衡各类资产的波动,把握各类资产的轮动机会。

银华招利一年持有期基金,通过把握股票市场、债券市场的投资机会,采用较灵活的资产配置策略,力争实现基金资产的长期稳健增值。此次发行的银华招利基金的股票投资比例0-40%,允许基金经理在A股和港股进行全市场选股,获取弹性收益的机会更多。

升级的股票投资策略

股票投资策略,是固收+基金获取弹性收益的关键。

银华“固收+”1.0代表作银华汇利的股票策略,是以追踪沪深300指数为主获得β收益。银华招利的权益策略升级为主动管理股票策略,依托平台优异的权益资产投研能力,找准景气度向上的结构性机会,替代原有的指数跟踪策略,这就能更加发挥投资团队的主观能动性,力求在β的基础上增加α收益,有望获取更高的收益弹性。

更加优化的产品设计

优秀的投资策略,还需要比较长的持有时间来验证,如何避免投资者频繁交易,在成功之前就“黯然出局”?

针对这个问题,银华招利设置了一年持有期,符合1年期银行理财产品投资者的投资习惯,同时帮助投资者树立长期投资理念,避免投资者追涨杀跌。此外,相比普通定开债基的开放期和封闭期均为统一的固定日期,银华招利的投资者在每笔基金份额持有期满一年后,可以随时赎回,并且不收取赎回费,在流动性和费率方面比较有优势。

资产配置,就是不把鸡蛋放在一个篮子里,银华招利(A类代码:009977);C类代码:009978)在以往经典的股债配置方案,以及丰富的“固收+”经验积累基础上,进行了策略升级、设计优化,该基金火热发行中!

邹维娜履历,曾任职于国家信息中心下属中经网公司宏观经济分析人员、中再资产管理股份有限公司,2012年10月加入银华基金。曾担任银华永益、银华永利等基金基金经理。现管理基金如下:银华信用季季红(自2013.9.18起),银华纯债信用主题(2014.10.8起),银华添益定开(2016.3.22起),银华添泽定开(2016.11.11起),银华添润定开(2017.3.7起),银华岁盈定开(2018.7.25起),银华信用四季红A(2013.8.7起),银华信用四季红C(2019.1.4起),银华信用季季红H(2016.11.2起),银华汇盈一年持有期(2020.3.20起)

邹维娜现管理的其他产品业绩表现:

银华信用季季红债券A于2013年09月18日成立,2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、自成立以来的净值增长率依次为10.14%、3.35%、5.81%、7.03%、4.35%、47.70%,同期业绩比较基准收益率依次为4.19%、-1.63%、-3.38%、4.79%、1.31%、8.39%。

银华纯债信用主题债券于2012年08月09日成立,2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、自成立以来的净值增长率依次为12.09%、1.76%、2.34%、7.23%、4.48%、55.54%,同期业绩比较基准收益率依次为4.19%、-1.63%、-3.38%、4.79%、1.31%、6.02%。

银华添益定期开放债券于2016年03月22日成立,2017年、2018年、2019年、自成立以来的净值增长率依次为0.79%、6.69%、4.85%、16.57%,同期业绩比较基准收益率依次为1.57%、1.57%、1.57%、7.32%。

银华添泽定期开放债券于2016年11月11日成立,2017年、2018年、2019年、自成立以来的净值增长率依次为1.16%、7.22%、4.83%、15.58%,同期业绩比较基准收益率依次为1.66%、1.66%、1.66%、6.63%。

银华添润定期开放债券于2017年03日07日成立,2018年1月1日至2018年12月13日(转型前)、2018年12月14日至2018年12月31日(转型后)、2019年、自成立以来的净值增长率依次为7.14%、0.04%、4.82%、7.24%。同期业绩基准依次为1.58%、0.35%、1.31%、0.96%。

银华岁盈定期开放债券于2018年07月25日成立,2019年、自成立以来的净值增长率依次为5.14%、9.36,同期业绩比较基准依次为1.31%、2.72%。

银华信用四季红C于2019年1月4日增设,自成立以来的收益率为5.27%,同期业绩比较基准收益率为0.34%。

银华汇盈一年持有期A于2020年3月20日成立,自成立以来的净值增长率为2.52%,同期业绩比较基准为1.04%。

银华汇盈一年持有期C于2020年3月20日成立,自成立以来的净值增长率为2.30%,同期业绩比较基准为1.04%。

(以上数据来源:基金定期报告,截至2020年9月30日)

基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动,投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件,基金的具体风险请查阅招募说明书的“风险揭示”章节的相关内容。基金投资目标、投资策略、投资范围和基金经理等信息,投资者可前往银华基金官网的信息披露板块通过相关公告了解详情。

注:七获金牛基金管理公司(评奖机构:中国证券报;获奖时间:2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3)

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