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每周海外债市回顾 | 避险情绪推动美元指数走强,美债收益率窄幅震荡

2020-04-06 18:57:19来源:易方达基金

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海外债券市要点回顾(3月28日-4月3日 )

宏观与利率

• 周二,美联储称将推出一项临时借贷工具,允许外国央行抵押持有的美国国债换取美元,以缓解全球美元流动性压力。周三,美联储宣布,将暂时放松针对大型银行的杠杆率规定。周四,美国劳工部公布,截至3月28日当周,初请失业金人数猛增334.1万人,经季节调整后为664.8万人。这是此前一周创下的历史最高纪录330.7万人的两倍。美国国会预算办公室(CBO)预测显示,美国第二季度失业率将突破10%,而由于冠状病毒危机严重冲击美国经济,美国国内生产总值(GDP)将下降逾7%。原油市场方面,美国总统特朗普周四表示,他已与俄罗斯总统普京以及沙特王储进行了通话,两国同意减产1,000万-1,500万桶/日。但同时,特朗普表示他没有向沙特和俄罗斯做出任何让步,没有同意让美国也实施减产。周五,俄罗斯总统普京表示,俄罗斯已准备好与美国和OPEC一起大幅减产,但将油价暴跌归咎于沙特。OPEC消息人士表示,OPEC将与俄罗斯等盟友的会议安排在4月6日,但目前关于减产的具体分配细节仍不明朗。本周受消息面利好影响,油价从每桶20美元的低位反弹,周五布伦特原油交投价格接近每桶33美元。美债收益率窄幅震荡,收益率曲线趋平。全周来看,2年期美债收益率下行1.3bp,周五收报0.23%。10年期美债收益率下行8.0bp,周五收报0.59%。期限利差方面,2/10年期美债利差收窄6bp,报37bp,10/30年期美债利差加宽2bp,报61bp;

• 汇率方面,随着新冠病毒在全球持续蔓延,市场预计全球经济将面临严重衰退,避险情绪推动美元指数走强。美元指数全周上涨2.2%,周五收报100.58。欧元和日元兑美元全周分别下跌3.1%和0.6%。人民币兑美元汇率全周下跌0.3%,周五收报7.11,1年期远期升水报0.68%,1年期中美利差录得148bp。

新兴市场美元债

• 上周新兴市场美元债新发行共计70.66亿美元。

• 新兴市场固收资金小幅流入,硬通货币固收资金全周流入8.82亿美元,本地货币流出6.53亿美元;

• 截止上周五收盘,中资投资级美元债总收益全周上涨0.65%,中资高收益美元债表现稳定但涨幅较前周明显放缓,总收益上涨0.8%。亚洲投资级美元债总收益上涨0.19% ,高收益美元债上涨0.69%。拉美地区投资级美元债总收益上涨0.41%,高收益美元债总收益下跌1.09%。EMEA地区投资级美元债总收益下跌0.39%,EMEA高收益美元债总收益下跌0.81%。

全球汇率利率市场(3月28日-4月3日 )

1

各国央行继续出台措施应对经济下行,OPEC+与俄罗斯等下周将举行会议,商量潜在的减产协议

• 周二,美联储称将推出一项临时借贷工具,允许外国央行抵押持有的美国国债换取美元,以缓解全球美元流动性压力。该计划将于4月6日开始运行,至少持续六个月;

• 周三,美联储宣布,将暂时放松针对大型银行的杠杆率规定,在计算一关键杠杆率时将某些投资排除在外,这是对抗冠状病毒疫情造成的经济放缓的举措之一。美国3月制造业活动萎缩幅度小于预期,但新冠疫情造成的干扰将制造业新订单分项指数推至11年最低,强化了经济学家对经济已经陷入衰退的看法;

• 周四,美国劳工部公布,截至3月28日当周,初请失业金人数猛增334.1万人,经季节调整后为664.8万人。这是此前一周创下的历史最高纪录330.7万人的两倍。美国国会预算办公室(CBO)预测显示,美国第二季度失业率将突破10%,而由于冠状病毒危机严重冲击美国经济,美国国内生产总值(GDP)将下降逾7%。

• 原油市场方面,克里姆林宫表示,俄罗斯总统普京和美国总统特朗普30日在电话中一致认为,目前世界石油市场的形势对双方都不利。美国总统特朗普周四表示,他已与俄罗斯总统普京以及沙特王储进行了通话,两国同意减产1,000万-1,500万桶/日,目前全球石油供应规模约为1亿桶/日。但同时,特朗普表示他没有向沙特和俄罗斯做出任何让步,没有同意让美国也实施减产。周五,俄罗斯总统普京表示,俄罗斯已准备好与美国和OPEC一起大幅减产,但将油价暴跌归咎于沙特。OPEC消息人士表示,OPEC将与俄罗斯等盟友的会议安排在4月6日,但目前关于减产的具体分配细节仍不明朗。本周受消息面利好影响,油价从每桶20美元的低位反弹,周五布伦特原油交投价格接近每桶33美元,仍不到2019年底66美元收盘水平的一半。

数据来源:Bloomberg、易方达,数据截至2020年4月3日

美债收益率窄幅震荡,收益率曲线趋平

• 全周来看,2年期美债收益率下行1.3bp,周五收报0.23%。10年期美债收益率下行8.0bp,周五收报0.59%;

• 期限利差方面,2/10年期美债利差收窄6bp,报37bp,10/30年期美债利差加宽2bp,报61bp;

数据来源:Bloomberg、易方达,数据截至2020年4月3日

数据来源:Bloomberg、易方达,数据截至2020年4月3日

数据来源:Bloomberg、易方达,数据截至2020年4月3日

2

欧元区国债收益率走势分化

数据来源:Bloomberg、易方达,数据截至2020年4月3日

3

避险情绪推动美元指数走强,全周上涨2.2%

• 随着新冠病毒在全球持续蔓延,市场预计全球经济将面临严重衰退,美元指数受到追捧。美元指数全周上涨2.2%,周五收报100.58;

• 欧元和日元兑美元全周分别下跌3.1%和0.6%;

• 人民币兑美元汇率全周下跌0.3%,周五收报7.11,1年期远期升水报0.68%,1年期中美利差录得148bp。

数据来源:Bloomberg、易方达,数据截至2020年4月3日

新兴市场债券周报(3月28日-4月3日 )

4

上周新兴市场美元债新发行共计70.66亿美元

• 中资美元债新发行规模共计10.66亿,其中百度发行5年及10年共计10亿美元新债,首日均收窄20bp;

• 亚洲非中资有AIA 发行10年10亿美元新债,首日收窄30bp;

• CEEMEA地区以色列发行10/30/100年期主权债共计50亿美元,首日上涨1.5-4pt;

• LATAM无新发行;

数据来源:Bloomberg、易方达,数据截至2020年4月2日

易方达香港固收投研团队

易方达拥有国内资产管理行业最大的固定收益投研团队,资产管理规模位于行业前三水平,且投资业绩在前十大基金公司中遥遥领先。依托于易方达母公司强大的固收业务平台,香港团队管理的多只固收产品也取得了不俗的业绩。其中,易方达香港旗下一只人民币固定收益基金,五年及总体均获晨星五星评级*,以及Lipper、AsianInvestor、Benchmark在内的多个权威机构颁发的奖项。

*该基金的A类(人民币分派单位)和I类 (人民币分派单位)均获得晨星最高的五星评级。資料來源: ©2020晨星有限公司。版权所有。资料截止31/3/2020。