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有奖小调查
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内容：调查问卷主要针对投资者的行为习惯、偏好等问题，共计52题，一定要坚持做完哦，否则前期已经做好的就作废了。
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机构代码：873
注：每位投资者仅能填写一次问卷，若您在其他机构/平台参与过，就不用再重复参与调查了，活动时间截至2020/8/21。
以下是正文部分
如果用一句话描绘近期的A股？
跌跌涨涨跌跌涨涨……
7月上旬沪指走出一波急涨姿势，“睁眼涨”、“牛来了”都是那段时间的写照，然而快乐来的太短暂，7月14日至16日，沪指连续下跌三日，随后A股开启涨跌交替的日子。
（来源：wind，2020.7.1-2020.8.4）
面对这样的行情，不少同学表示，“猜不透市场，短期变化的市场去择时太难了吧”。确实，从7月来的市场看，如果投资者短期内追涨，可能追在半山腰；如果下跌就退出，很可能错过后面几波上涨。
A股投资中，要择时吗？小欧今天就来聊一聊。
择时重要吗？重要！
为什么我们在投资过程中会经常提到“择时”？
A股波动性大，若擅于抓住牛熊拐点，可能短期收益也能战胜长期持有的账户盈利。
回溯近15年（2005-2019年）的A股表现，以万得全A指数为例，15年间年度涨幅最大为166%（2007年），最小为-63%（2008年），平均数为24%，标准差为60%。标准差是均值的2.5倍，表明大部分年份的指数涨跌幅是偏离平均值的，波动性较大。
若跟美股对比，A股的波动性也不少。以上证综指为例，1991年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程，从时间上看，A股一轮牛熊周期为5-6年，而美股光牛市平均下来就12年，算上震荡市和熊市后，美股一轮牛熊周期近20年，A股的周期轮回节奏更快。
比如过往5轮牛市中，上证指数年化涨幅分别为125%(1996.1-1997.5)、44%(1999.5-2001.6)、112%(2005.6-2007.10)、142%(2008.10-2009.8)、207%(2014/7-2015/6),涨幅都高于美股牛市中道琼斯指数涨幅。
但是熊市中，A股同样也会跌得很惨。。。
想要精准择时，真的好难呀。。。
实际操作中，一些投资者择时后的结果往往不尽人意。
可以看看上海证券统计的一则数据（下图↓）。通过对比基金收益率和加权平均净值利润率（投资者回报率），观察投资者的择时损益，前者是假设投资者不择时，它比较有利于刻画基金管理人的投资能力，因为该数值是不受投资者投资行为影响的；而后者则是在投资者真实的资本投入基础上计算的，它不仅反应了基金的投资管理能力，也体现了投资者的择时损益。
数据来源：wind资讯，上海证券基金评价研究中心（注1）
通过以上图表可以发现：
大部分投资者回报率是落后基金产品收益率的，过去3年最好的情况是2017年ETF产品分类中，投资者回报率占优的产品数量占到同类的37.78%。
市场环境越复杂，择时成功率越低。比如2018年是单边下跌市，2019年则走出了较为强势的反弹行情，然而在这两年中，不论是哪种基金，95%左右的产品投资者回报率都是小于基金收益率的。总结来说，绝大部分的投资者在择时过程中并没有创造更好的收益，若是短期择时、快进快出，可能出现“基金赚钱基民不赚钱”的现象。
真相了，大多数人都做不好择时这件事。那么，不择时的话，我们可以做什么？
不择时的话，我们可以做什么？
01 我们可以换个投资工具，相信专业机构的力量，上海证券交易所统计显示，在2016年1月至2019年6月间，散户无论资金量如何，总收益都显著低于机构投资者。
在机构投资者中，公募基金是重要一员，赚钱效应明显。天相投顾数据显示，今年上半年各类基金利润合计达7268.52亿元，较去年同期增长10.75%，从实际回报看，银河证券显示，截至7月31日，混合基金、股票基金、债券基金今年来平均收益率分别为32.28%、30.36%、2.92%。
02 再比如，换个投资方式，投资者无法准确判断投资时点，可以选择基金定投，帮助我们淡化择时、分摊投资成本、分散风险。
在不同市场环境下，在市场急速上涨阶段，一次性投资收益较好，但在市场快速下跌或者震荡市中，相比一次性投资，定投能较好的分散风险，A股牛短熊长，定投是性价比高的投资方式。
（数据来源：wind，模拟标的：上证指数，统计区间：2014/7/1-2018/12/31,注2）
看完，如果你还在纠结要不要择时，小欧以近期看到的一句话回答：
“
巴菲特说过“他们不知道入场时机，我也不知道，如果这是一场伴随余生的游戏，你最好早些入场”，我们可以尝试建立多元化投资，选择专业的人帮忙管理，或者通过定投逐月买进，风险就会随时间推移更加分散。
”
注1：① 回报领先是指加权平均净值利润率（投资者回报率）高于基金收益率，落后则反之；②相对收益是指加权平均净值收益率超越基金收益率的平均水平；③选取了设立时间满3年且当年平均规模高于2亿元的基金产品作为分析样本，然后将其分为主动投资股票基金、偏股混合基金、灵活配置基金、股票指数与ETF共五个组别；
注2：定投计算器+定投复合年平均收益率等
投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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