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长信基金副总怒怼网红年轻同行 押注单一行业的基金能不能买?

2020-11-21 10:59:14来源:新浪财经-自媒体综合

长信基金副总经理中报“怒怼”网红年轻同行,押注单一行业的基金能不能买?

作者 | 王君齐、徐明辉

编辑 |吴婷婷

来源 |券业观察

前有券商遭同行“看空”,今有基金经理被同行diss。

近日,长信基金副总经理安昀在一份基金年中报告里公开“吐槽”同行引热议,有网友猜测被吐槽者疑似诺安基金“明星”基金经理蔡嵩松。

安昀是基金业老人,入职长信基金已十余年;而蔡嵩松则是业内“新星”,也是基金圈名副其实的“网红”。

安昀之所以如此“高调”diss年轻同行,与后者押注单一行业,与ETF高度相似不无关系。

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“网红”基金经理遭大佬diss?

“最近听说一支硬核成长类产品,基金经理从业才三年,做投资仅一年,规模从去年的十几亿迅速膨胀到当前的近两百亿,且大部分规模是今年二季度流入的,该产品基本上全仓半导体。我不禁陷入深思,虽不免有葡萄好酸之嫌,但是这样真的好吗?”

长信基金副总经理安昀在其管理的基金2020年中期报告中,发出灵魂一问。

(图片来源:《长信内需成长混合型证券投资基金2020年中期报告》)

安昀是长信基金的明星基金经理,在基金圈摸爬滚打多年,曾获2007年“新财富最佳策略分析师”第一名。他管理的“长信内需成长混合A”,自成立以来收益率高达406.91%,管理过的其他基金,同样表现不凡。

(图片来源:长信基金官网)

安昀虽未指名道姓,但在文中提到几个关键词——“硬核”、“从业三年”、“十几亿到规模近两百亿”、“半导体”等。

对此,不少业内人士和投资者猜测,安昀吐槽的对象很可能是诺安基金的明星基金经理蔡嵩松。券商中国更是直接在文章中提到,安昀在基金半年报中硬杠诺安基金蔡嵩松。

诺安基金官网显示,蔡嵩松于2017年11月加入诺安基金担任研究员。工作一年以后(2019年2月),成为诺安成长混合型证券投资基金(以下简称“诺安成长”)的基金经理,开始了基金经理的生涯。资深“基民”可能比较清楚,在与蔡嵩松相关的宣传文案中,“硬核”二字的出现频率颇高。

蔡嵩松接手诺安成长后,该基金净值一路上涨,基金规模也从去年接手时的十几亿元(截至2019年3月31日,诺安成长资产净值13.49亿元),扩大到了今年年中的161.19亿元。蔡嵩松借此进入百亿基金经理之列,一时间,风光无限。

(诺安成长基金近2年来收益率 数据来源:wind)

据了解,蔡嵩松现管理诺安成长、诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金(以下简称“诺安和鑫”)两只产品。

而这两只产品的前十大重仓股中,皆以半导体公司为主。这也正是安昀diss的重点之一——基金产品重仓单一行业。

诺安成长(左),诺安和鑫(右)

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混合型基金变芯片主题基金

公开资料显示,诺安成长成立于2009年3月,到蔡嵩松这里,已是第六代掌门人了。此前的投资风格偏周期股、蓝筹股,持仓里面有伊利、海康、农业银行、分众传媒等。

蔡嵩松接手后,诺安成长的投资风格愈发犀利,随之而来的是该基金净值的大涨大跌。

(诺安成长基金经理变动表 图片来源:诺安基金官网)

从2020年初到7月14日,诺安成长涨幅约80%,列同类基金前列。其中,多个交易日中,诺安成长在同类基金中,净值涨幅第一。

然而,从7月15日到7月17日,该基金3连跌,随后是3连涨,紧接着又是3连跌。截至8月31日,诺安成长的年内收益率已“减少”至约40%。

诺安成长的净值如此“大起大落”,和蔡嵩松的投资风格不无关系。

据诺安成长2020年半年报显示,诺安成长重仓的前15大股票中,14家股票属于芯片半导体行业。基金持仓股票高度集中于同一题材、同一行业,很容易造成“一荣俱荣,一损俱损”的局面。

业内人士告诉券业观察,诺安成长属于主动型基金,而主动型基金为了规避风险,前十大持仓股占资金的比例一般不超过60%。

“这个诺安成长从持仓上看不就是一个芯片ETF吗?”财经大V、知名博主“望京博格”郑志勇如是说道。

值得注意的是,诺安成长重仓的股票与华夏国证半导体芯片ETF有诸多重合。

券业观察(ID:quanyeguancha)对比发现,诺安成长重仓的22家芯片半导体股票与华夏国证半导体芯片ETF重合。

其中包括兆易创新、三安光电、闻泰科技、北方华创、韦尔股份、长电科技、中科曙光、圣邦股份、卓胜微、中船汉光、酷特智能、胜蓝股份、捷安高科、博汇股份、新天绿能、帝科股份、皖仪科技、秦川物联、国盾量子、天智航、迪威尔、中科星图等股票。

也正是如此,诺安成长的收益与芯片半导体市场密切相关。

今年3月30日至7月14日,中华半导体芯片指数单边上涨61.45%,诺安成长净值涨幅达74.96%,超额收益13.51%;7月14日至9月1日,中华半导体芯片指数的跌幅为16.99%,诺安成长净值跌幅达21.06%。

(紫色是芯片ETF、黑色是诺安成长图片来源:雪球)

不同于蔡嵩松高度集中的投资策略,安昀的持仓策略相对比较分散。

根据长信内需成长基金披露的2020年持仓数据显示,该基金的前十大重仓股合计占比为56.11%。其中,4只股票属于白酒板块,5只股票属于医药医疗股,1只属于化工股。

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该不该押注单一行业?

“深圳明心读书会”发起人、资深证券基金观察员王兆江对券业观察(ID:quanyeguancha)表示,基金经理应该注重行业投资风险,注重多行业搭配,而不应该单一集中在某个行业,这样即便有行业系统性风险,也不会对净值有较大的打击。

事实上,近年来,基金经理“押宝”单一题材、行业而酿成“事故”的案例并不少见。

比如曾经的“公募一哥”任泽松,押注单一行业这一策略将其送上“神坛”,也正是这一策略又让其“神话”快速陨落。

2012年12月,不到30岁的任泽松担任中邮战略新兴产业基金基金经理;2013年,该基金的净值增长率高达80.38%,获得年度业绩冠军,任泽松一战成名。

该基金2013年年报显示,任泽松持有的前十大重仓股中8只股票为科技股(TMT),其在信息技术板块的持仓比重高达40%。

2017年,科技概念股的泡沫爆破,任泽松管理的这只基金接连踩雷,导致基金净值大跌,“基民”损失惨重。最终,他也因个人原因而辞职。而梳理任泽松的持仓手法发现,其不光偏爱科技股,还尤为偏爱科技题材的乐视网。

业内人士对格隆汇表示,过于单一的风格在板块轮动加速的市场行情下,必然会导致基金净值大起大落,进而伤害投资者体验,甚至基金公司的品牌。

关于基金投资风格,你喜欢把投资资金着重放在单一行业里,还是喜欢分散配置?欢迎留言发表你的意见。

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