和谐汇一赵辰：明年将迎来海外库存周期和中国资本开支周期双重共振

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原标题：和谐汇一赵辰：明年将迎来海外库存周期和中国资本开支周期双重共振

中证网讯（记者 徐金忠）日前，和谐汇一研究部执行董事赵辰发表最新市场观点指出，从周期角度看，明年很可能会迎来海外库存周期和中国资本开支周期的双重共振，大方向上对明年经济比较乐观。不过，A股投资者往往对周期缺乏耐心，多数都是短线交易、追涨杀跌，所以期间的波动可能会比较大。

具体到行业上，赵辰指出，今年上半年传统行业受疫情冲击明显，很多优秀公司股价也大幅调整，但在竞争格局层面，这些龙头企业却正在和同行快速拉大差距，因此也在疫情有所缓解后率先走出困境，并抢占了更多市场份额。目前虽然很多龙头企业股价已不在底部，但也没有明显高估。立足长远，用合理的价违规炒股还倒赔钱 英大证券原证券经纪人获万元罚单格买入优秀的企业，也是其乐于去做的。

赵辰表示，目前市场普遍担心眼前的高景气只是供需错配，即欧美疫情导致其供给不正常，使得外需阶段性转移至我国。一旦欧美疫苗开始推广，其制造业复工复产，外需还会再次回流海外，届时国内的高景气也将难以为继。赵辰认为，欧美复产后需求即使有部分回流，大概率绝大部分还是能保留下来。原因在于，过去两年我国龙头企业的技术提升非常明显，和海外同行相比，缺的已不是实力，只是一个机会，而这次疫情恰恰给了企业这个机会。

赵辰进一步指出，以前对于很多认证周期长的非准品来说，因为已经有海外成熟的供应商，即使我国产品质优价廉，也很难进入全球供应链体系。但是本轮疫情期间，由于海外同行的停产，原本一直对我国封闭的产业体系，必须被动采购我国产品，甚至还要根据我国产品特性来配合调整工艺配方。那么后续即使海外供应商恢复正常生产，重新采购其产品，不但要付出再次切换供应链的成本，还要承受远比我国产品更高的价格。而商人都是理性人，没有必要去做这种选择。因此本轮产业转移很大程度上是不可逆的，我国制造业的全球占比将会有系统性提升。

对于市场普遍担心的技术短板问题，赵辰指出，实际情况可能也远没有想象的那么严重。“毕竟以现在信息传输的方便程度来看，真正想阻隔技术交流几乎是不可能的，而且对于大多数基础制造业，从0到1的技术突破根本不是关键，反而是往往被忽视的从1到N的优化，才是真正决定生死的命门，而后者恰恰又是国人最擅长的。”赵辰表示。

综合而言，赵辰判断，疫情之后我国制造业会迎来一轮出口的大爆发。“如果说，当时主要是中低端出口的盛世，未来就是产业升级带来的中高端产品出口的黄金十年。”赵辰表示。